文章来源：财联社

　　有迹象显示
，随着关于美国铜进口关税的猜测再度升温，铜贸易商们正再次在全球范围内搜寻铜材以运往美国
。去年 ，相关贸易活动曾彻底颠覆了这个年交易额达3000亿美元的市场。

　　过去一年里
，美国总统特朗普时断时续的进口关税威胁，其实一直主导着铜市场 ，并常常导致Comex铜价高于全球基准的LME铜（伦铜）
，从而为交易商通过向美国运送铜材套利创造了巨大的机会 。

　　据多位高管透露，近几个月来 ，随着Comex铜价走软导致运输几乎无利可图
，美国铜进口曾一度放缓
。但过去几周Comex与LME价差的再度大幅扩大意味着，贸易商现在又开始将每一吨多余的铜运往美国。

　　他们预测 ，美国铜进口量可能会反弹至每月15万至20万吨的历史高位 。

　　“这让人有种似曾相识的感觉
。我们正处于与去年相同的局面
，所有铜都正被运往美国，
”托克集团工业金属分析主管Henry Van表示 ，“在不久的将来，美国月度进口量重回20万吨是非常可能的。”

　　如下图所示
，近月Comex铜期货合约的价格近期已飙升至比LME现货价格每吨高出逾500美元，这是自去年秋天以来的首次 。

　　这一价格表现源于投资者对铜的热情重燃 ，以及市场猜测特朗普政府仍可能将对精炼铜征收进口关税
，以此保护美国工业
。按照日程安排，美国商务部长需在6月30日之前提交一份关于美国铜市场的最新报告 ，该报告可能会为2027年1月起开征关税铺平道路。

　　据知情人士透露
，托克集团上周采取行动，从LME仓库提取了数亿美元的铜 ，此举可能至少部分就是为了在Comex市场获取溢价 。这些提货订单是LME自2013年以来规模最大的
。

　　铜价可能再度攀升？

　　交易员表示
，在铜价于1月下旬攀升至每吨14500美元以上创下历史高位后，新一轮涌向美国的运送潮正在为一系列铜看涨因素推波助澜 ，这些因素可能会推动价格再创新高。

　　目前
，铜价仍处于历史高位下方不远处 。周三LME期铜价格一度触及每吨13746美元，较一年前上涨了约43%。对人工智能的热情也进一步助推了Comex市场的铜多头持仓 ，使其达到2020年12月以来的最看涨水平
。而今年早些时候价格上涨时曾退场的中国买家，自春节假期后也已重返市场。

　　交易员表示
，若特朗普决定对精炼铜加征关税，可能导致LME的供应趋紧——若美国采纳美国商务部去年的建议 ，自2027年1月起对精炼铜加征15%的关税
，这一趋势将进一步加剧 。这可能在下半年打开一个窗口期，届时交易商将有巨大动力将铜运往美国
。

　　总部位于伦敦的Arion Investment Management Ltd．董事总经理Gerardo Tarricone表示 ，美国政府未来可能征收关税的威胁本身就足以维持铜的流入。“我们将看到铜流向美国的势头
，这将使铜市走势更加引人注目 。 ”

　　当然，尽管围绕铜关税的交易热潮正在重燃 ，但过去几个月将铜运入美国正变得更加困难
。由于伊朗战争引发的混乱波及全球货运市场
，加剧了巴拿马运河的拥堵，南美铜运往美国主要港口的运输时间已比平时长得多。